公司產品以電動沙發、電動床和配件為主，2020年將分別貢獻公司收入的59%、20%和19%。電動沙發業務增長迅速，從17年的3億元增長到20年的7.7億元。電動床業務一直在2.5-3億元區間波動，配件業務基本在3億元左右區間波動。

公司以OEM模式為主，產品主要有單人沙發、組合沙發、電動床等。最近模塊化沙發發布比較快，推動了沙發業務的高增長。該公司產品的特點是使用的電機較多，所以沙發的很多部位都可以實現電動調節功能。為了應對貿易戰的影響，該公司將一半的產能轉移到了越南。同時，公司約15%的產品有帶醫療功能的升降椅，可以申請醫療產品，免征關稅。公司產品的主要優勢是物美價廉，在終端同樣功能的產品價格是La-Z-Boy的一半左右。

從銷售額來看，公司百分之九十七以上的產品出口，美國市場對公司收入的貢獻在百分之九十左右。公司客戶集中度較高，前五大客戶集中度在60%-70%之間。2020年，該公司最大的客戶AshleyFurniture對公司收入的貢獻高達30%。在美國市場，家庭合作社La-Z-Boy是領先者，AshleyFurniture排名第二，華敏排名第三。雖然公司主要是ODM模式，但公司美國收入的70%左右是由美國當地零售商貢獻的，少量直接賣給品牌商。零售商不懂沙發，公司議價能力更強。另外，公司通過自己的銷售人員直接與美國零售商對接，客戶粘性更強。

The core business of the company is OEM business in the United States, and the future growth points of American business include: 1) customer expansion. There are 100 large retailers in the United States, and the company has now entered 20 retailers. The company needs to provide products with different appearances (the core can be the same) for each retailer, which is the reason why the company's business model lacks scale effect; 2) the volume of new products, such as the volume of combined sofas with higher unit price; 3) In the promotion of the share of old customers, the company's share of sofas and beds in AshleyFurniture is only about 3%.

此外，公司的增長點還包括:1)美國以外的擴張，公司拓展了加拿大和澳大利亞市場；2)隨著國內自主品牌或OEM業務的發展，公司可以在國內獨立招募經銷商，也可以直接在網上銷售，可以為設備完善、生活在歐洲的公司提供OEM服務。

從財務的角度來看，公司的資產回報率很高，主要是因為公司的固定資產周轉率已經達到了11，而作為電床代工廠的奇勝科技在上市融資之前也有這么高的固定資產周轉率。同時，公司的應付款周轉天數比競爭對手長。

從估值來看，公司與奇勝科技不相上下，22年PE估值17倍，略高于奇勝科技。估值上沒有特別的優勢，主要看22年業績是否會超預期，公司可以作為出口鏈的備選標的。