托比的編者按:

　　B2B作為實體經濟跨境互聯網的電子商務模式，在中國存量經濟的創新、創收和供給側結構性改革中發揮了至關重要的作用。近年來，交易型B2B平臺迅速崛起，成為“實體經濟尋找轉型升級出路”時最受青睞的商業模式。

　　基于以上原因，托比研究將從今年(2017年)開始定期(3月)發布上一年度整個B2B行業的投融資報告，包括投融資事件、投資平臺、相關資本方概況等。，以期從不同角度為B2B風險投資人提供參考價值。需要注意的是，本報告的研究重點是交易型B2B平臺的資本概況，企業服務融資概況將在報告后續更新中續寫。

　　截至2016年12月31日，托比企業數據庫收錄2016年B2B平臺融資事件188起，較2015年下降8.2%。托比研究團隊預計，2016年B2B平臺融資金額超過170.7億元(不包括12家投資金額未披露的融資平臺)，較2015年的116.2億元(不包括9家資本金額未披露的融資平臺)增長46.9%。托比的研究團隊將2016年的188家投融資平臺劃分為行業維度，這些投資平臺涉及19個行業，繼續覆蓋2015年涉及的各個行業，并呈現小幅擴張；托比的研究團隊對這些平臺建立的地點進行了統計，發現北京成為B2B平臺投資最密集的城市，其次是上海等東部沿海地區， 廣東和浙江。托比研究團隊根據行業維度進一步分析，得出2016年TOP5行業為農業、快消品、汽車后市場、工業和紡織服務，2015年TOP5行業為農業、汽車后市場、物流貨代、快消品和化工。整體來看，農業B2B、快消品B2B、汽車后市場B2B平臺成為近兩年資本界最看好的行業。托比的研究團隊對這些被投資平臺披露的投資人進行了追蹤，發現2016年有超過240家風險投資機構對中國B2B行業進行了不同程度的關注，其中經緯中國、啟賦資本、DCM中國、IDG資本、中科樂創等投資機構位居前列。我們進一步認為，中國B2B行業的發展在2015年經歷了“飛奔”和“爆發”。 并且行業成長的氣候已經形成，B2B風險投資的理性發展趨勢也已經到來。

　　圖1:2016年中國B2B平臺投資月度情況。

　　一、投資中標事件及融資金額

　　圖2:中國B2B平臺融資概況

　　截至2016年12月31日，托比企業數據庫收錄2016年B2B平臺融資事件188起，較2015年的205起下降8.2%。此外，托比研究團隊對融資企業金額進行了估算，發現今年融資金額超過170.7億元(不包括12家投資金額未披露的融資平臺)，比2015年116.2億元的融資金額(不包括9家資本金額未披露的融資平臺)高出46.9%。

　　根據圖表《中國B2B平臺融資概況》顯示，從2014年開始，資本界對B2B平臺的關注開始大規模集中，2015年達到階段性高峰，2016年之后略有下降。與此同時，隨著融資事件的增加和減少，B2B行業的融資額出現了持續強勁的增長。

　　托比的研究認為，2016年融資事件減少而融資金額顯著增加的現象，表明2015年中國B2B商業模式的發展已經走過了泡沫膨脹階段。2016年以來，B2B平臺正在走向理性創業、投資進一步認可的新局面。

　　二、獲獎行業及其位置

　　托比的研究團隊將2016年的188家投融資平臺劃分為行業維度，這些融資平臺涉及19個行業，繼續覆蓋2015年涉及的各個行業，并呈現小幅擴張。

　　圖3:2016年B2B平臺行業占比。

　　根據圖表《2016年B2B平臺行業占比》，農業以16.5%位居第一，其次是快速消費品行業(11.7%)和汽車零部件行業(11.2%)。其中，農業B2B平臺收到31起投資事件，快消B2B平臺收到22起投資事件，汽車B2B平臺收到20起投資事件，成為收到投資事件最多的Top3行業。

　　圖4:2016年投資的B2B企業地域分布。

　　托比的研究顯示，北京已經成為B2B平臺投資最密集的城市，其次是上海、廣東、浙江等東部沿海地區。此外，根據圖表《2016年成立B2B企業地域分布》顯示，中國B2B平臺的優勝梯隊正在從東部沿海地區向中部地區擴散。托比的研究預計，2017年資本對B2B的關注區域將進一步擴大，其中南京、江蘇、成都、四川、湖南將成為下一個資本密集布局的B2B投資區。

　　三、Top3行業分析

　　農業B2B行業

　　圖5:農業產業鏈

　　31起農業B2B投融資事件涉及的農業B2B電商平臺有29家，主營業務基本涵蓋了從土地流轉、農資配送、種植/養殖、生鮮(配送)等整個農業產業鏈。其中，涉及上游農機的B2B平臺有8家，包括嘉實農業商城、土六網、農場管家、地禾網、猶達、Qikm、聚土網、來買地等。涉及種子/育種的B2B平臺有5家，包括糧網、宜華科技、醉茶邦通、華夏維康、中牧農業。涉及生鮮食材(餐飲)的B2B平臺有16家，包括歐農科技送餐小哥、農家小女、找凍品網、撈網、優凍品、宋菜、廚下生鮮、海下生鮮、凍品在線、美菜網、 海鮮，優食，天平牌，找凍品網，連鎖菜，東坡菜。綜合來看，生鮮流通領域仍然是投資領域中比較受關注的項目。

　　托比的研究進一步梳理了生鮮流通領域被投資企業的輪次:Pre-A & mdash；A+輪企業8家，天使輪企業4家，B輪企業2家，D輪企業1家，戰略投資企業1家，新三板企業1家，基本符合整個農業B2B領域的投資輪次情況(如2016年農業B2B行業投資輪次圖表分布)。從該輪投資可以看出，國內生鮮流通領域的B2B平臺仍處于成長初期。其中就包括美菜的D輪融資事件。com，在上游土地流轉深耕的土流網戰略布局的蔬菜東坡事件，小農戶和天平牌的B輪投資事件， 以及海上釣魚B2B平臺的新三板掛牌，也為行業的向前發展增添了動力?？偟膩碚f，在食品配送領域，由于固有的龐大而穩定的客戶群體(密集的中小型餐廳和生鮮蔬菜店)帶來的巨大市場空間，吸引了一批創業者，同時生鮮商品本身的易腐性和不規范屬性也使得這個行業的發展異常艱難?！　?/p>

　　圖6:2016年農業B2B行業投資輪次分布

　　快速發展的B2B行業

　　有19家快消品B2B電商平臺參與了22起快消品B2B投資事件。他們的主營業務主要是圍繞社區、便利店、終端零售店的一站式快消品供應和交易平臺，以及快消品垂直品類，如飲品、香料、辦公用品等。其中涉及綜合類的平臺有15家，分別是惠民、張世界合作、匯通達、51訂餐、店店互聯、考拉先生、購寶、微步、快消幫、96訂餐網、宣、715有家超市、宇便利、木蘭倉、快遞；垂直行業4個，分別是易酒批、姚、云調味、挖酒網。

　　托比研究進一步梳理了快消品行業的獲獎企業輪次(如圖表《2016年快消品B2B行業獲獎輪次分布》)，天使輪7輪，Pre-A & mdash；A輪4家，B輪5家，C輪1家，匯通未披露，世界合作與電商平臺大吉網貿達成股權合作?？傮w來說，快消B2B領域備受資本青睞，行業整體格局正在向成熟邁進。雖然行業寡頭并未出現，但代表性商業模式(自營和撮合、區域和全國、社區和便利店)的基本運作模式已經逐漸清晰，并且由于資本的龐大和產業資本的進入，行業的發展會出現“馬太效應”。

　　圖7:2016年快消品B2B行業投資輪次分布

　　汽車后B2B產業

　　20起汽車后B2B投資事件涉及的汽車后B2B電子商務平臺有18家，包括整車(新車、二手車)交易平臺和汽車配件交易平臺，其中整車交易平臺10家，汽車配件交易平臺8家。八大汽配交易平臺分別是中康汽配、中馳車服、巴圖魯汽配店、劉備汽修網、京密汽配商城、車通云、汽配一號，里程遍布全球；這10家整車交易平臺分別是牛牛汽車、滾雷平行進口車、無憂車、喜悅汽車、車震、易拍、便宜車。恭喜起步，賣好車，到山前。

　　托比的研究進一步梳理了汽車后市場中標企業的輪次(如圖表《2016年B2B行業中標輪次分布》)，有2個天使輪，Pre-A & mdash；A+輪12個，B輪3個，E輪1個。一般來說，汽車后B2B領域獲得資本的青睞程度根據主營業務的不同差別很大。比如在三家B輪企業中，都是汽車配件B2B平臺，在最高的E輪中，都是二手車B2B平臺，在僅有的兩家天使輪企業中，都是新車B2B交易平臺?？梢钥闯?，在汽車后市場的整車領域，新車交易的B2B平臺還處于窗口期，相對而言，二手車領域已經出現寡頭壟斷跡象；在汽車售后市場的汽車部件領域中， 由于品類復雜，市場規則混亂，一批風險投資人蜂擁而至。

　　圖8:2016年汽車后B2B行業投資輪次分布。?

　　此外，托比的研究觀察到，在188起融資事件中，資金過億的融資事件有50起，但上述三個行業中資金過億的B2B平臺占了一半(詳見2016年農業、快速消費品、汽車后市場領域資金過億的B2B平臺概況表)。

　　總的來說，托比的研究觀察到，近兩年資本方對部分行業的持續關注，說明個別行業個別企業的商業模式得到了資本機構或階段性的認可，這些企業的運營模式可以為行業甚至跨行業提供一定的借鑒機制；當然，另一方面，隨著細分領域頭部企業資本聚集現象的出現，資本導向的風險投資事件也在陸續發生，所以這種現象會受到后創業者或企業在融資初期資本進入困難的影響。

　　表1:2016年農業、快速消費品、汽車后市場細分領域融資過億的B2B平臺概況。

　　第四，資本方的觀察

　　托比的研究追蹤了這些被投資平臺披露的資本，得出2016年中國B2B行業的投資者超過260人，大致分為三類:風險投資機構、產業資本和政府基金。此外，超過240家風險投資機構成為投資主力，其中經緯中國、啟賦資本、DCM中國、IDG資本、中科樂創成為參與次數較多的資本機構。上述五家投資機構涉及農業、醫藥、物流、機械、IC元器件、快速消費品、鋼鐵、化工、跨境、紡織服裝、娛樂等行業。以下是這五家投資機構根據網上公開信息對2016年B2B行業的投資匯總(見表 《2016年B2B行業前5名投資機構投資組合》詳見):

　　表2:2016年投資B2B行業排名前五的投資機構組合

　　[摘要]

　　總體來說，托比的研究認為，2016年B2B行業的發展已經基本告別了“行業爆發時的喧嘩，資本發現新大陸時的狂歡”的景觀，正在進入對傳統行業的理性認知和電商業務的深入實踐階段。正是在這樣的背景下，各領域大玩家的商業輪廓和商業模式也在不斷清晰。與此同時，借助資本而蓬勃發展的B2B熱潮正在逐漸降溫，大量跟風的平臺也迎來了重新思考商業模式才能更好生存的現實。

　　托比的研究進一步認為，B2B平臺的發展在過去一年的投資數量較2015年有所下降，但在投資金額和行業覆蓋面上呈現出穩中有升的態勢。正如托比在《中國B2B行業發展報告(2016)》中指出的，“B2B商業模式引發的中國產業互聯網化發展，已經走過了萌芽期，現在正處于成長期，在走向成熟的道路上難免會遇到挫折，或者資金鏈斷裂，或者商業模式受到質疑。但是，在這個BAT必然誕生的領域，必然會有一批企業倒下又重生，掙扎又成功。商業市場的不穩定性和光明的前景不僅吸引著風險投資家，也吸引著上市公司。

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