文怡億邦動力網射線

　　編輯史萬佳

　　印度B2B創業公司正在重現中國的路徑，甚至時間線都驚人的一致。

　　2022年初，從事工業品在線交易的中國企業振坤行完成了一輪近3億美元的融資，估值約40億美元。幾乎與此同時，印度B2B工業企業Moglix完成了一輪2.5億美元的融資，估值26億美元。

　　在這兩家業務相似的公司背后，甚至還有同一個美元風險投資機構——老虎基金。老虎亞洲基金2018年領投振坤行C輪融資，2020年再次跟進。老虎全球基金2019年領投了Moglix的D輪融資，之后是2021年的E輪和2022年的F輪。

　　如果說中國以B2B為核心模式的工業互聯網企業在小步快跑，那么2015年以來在印度各領域崛起的B2B企業，也在“印度制造”和資本的支持下大步前進。除了工業品中的莫格里斯，還有電器和日用品中的烏丹，建材中的商業，雜貨中的巨無霸……...

　　以前我們研究中國產業鏈數字化升級的時候，Gainger、Sysco等美國公司一直是參照物。然而，如果我們從側面看我們的亞洲鄰居，就像照鏡子一樣。動作和外表是那么的相似，但是仔細看卻又不一樣。

　　另一個值得注意的現象是，印度已經成為全球第三大獨角獸生態系統，僅次于美國和中國。到2022年5月，印度獨角獸公司超過100家，總估值超過333億美元。

　　顯然，作為世界上唯一一個人口超過10億的國家，印度已經成為全球風險投資家的下一個創業和淘金熱土。

　　01.一波印度B2B獨角獸來了。

　　我們先來了解一下莫格里克斯。

　　“我們是一家總部位于亞洲的電子商務公司，專注于工業用品的B2B采購，尤其是MRO、安全、電器、照明、清潔房、辦公用品、電動工具以及更多工業必需品?！盡oglix官網寫道。

　　Moglix官網

　　Moglix的模型與著名的鎮昆星和JD.COM的工業產品非常相似。它不僅提供工業用品的在線采購，還提供端到端的解決方案，如采購資源規劃、倉儲物流和供應鏈融資。

　　目前，Moglix在平臺上擁有30個品類的45萬個SKU，超過35個倉庫和16000個供應商?？蛻羰袌鲠槍τ《群桶⒙撉?，為超過50萬家中小企業和超過3000家大型制造商提供解決方案。

　　Moglix由Rahul Garg于2015年創立。Rahul Garg畢業于印度理工學院，曾是谷歌亞太搜索解決方案的負責人。

　　由于印度基礎設施薄弱，行業和地區分散，Moglix可能面臨比中國同行更嚴峻的挑戰。加爾格說:“在莫格里克斯之前，印度幾乎沒有商品目錄。我冒昧地說，莫格里克斯是印度的目錄?！?/p>

　　很難想象，印度幾乎所有的企業采購都是通過人工和電話處理的?！案鶕悇e，一家公司從大約2000家不同的供應商那里購買數萬種產品。如果它購買100個訂單，它必須進行25次調用，即每次交互3次調用...這比呼叫中心指數還高?！奔訝柛窠忉尩?。

　　因此，Moglix的本質是以科技手段為印度制造業客戶構建高效的銷售和采購網絡。加爾格說:“我的目標是將消費者世界中同等水平的便利、技術和供應鏈效率帶到B2B世界。我們建設基礎設施和能力的方式將是我們國家在未來20至50年成為全球制造業基礎設施強國所必需的?！?/p>

　　Crunchbase數據顯示，Moglix迄今已獲得7輪融資，總金額4.7億美元，最新估值26億美元。前三大股東分別是老虎基金、Accel Partner和Alpha Wave Ventures，分別持有Moglix 15.4%、13.3%和12.5%的股份。其股東名單還包括紅杉資本、世界銀行的投資機構IFC以及管理哈佛捐贈基金的哈佛管理公司。

　　另一家值得研究的印度B2B企業是OfBusiness——在建材領域——這家企業也成立于2015年，但在2021年12月的G輪融資中估值已經達到50億美元。它計劃在2022年底前通過IPO籌集20億美元，或將成為今年印度最大的IPO。

　　OfBusiness以線上線下相結合的方式，為制造業和建筑業的中小企業提供原材料采購和信貸服務。原材料包括工業用鋼(結構、板材和卷材)、電氣產品、水泥、散裝聚合物、化學品、建筑材料和太陽能系統。

　　OfBusiness商業模式的獨特之處在于將交易和金融結合在一起。其交易業務類似于國聯股份的“單筆購買、集中購買”。平臺收集買家訂單，直接從上游相對集中的原料廠家采購，將折扣價帶來的利潤的50%轉移給買家。

　　商業創始團隊

　　同時，OfBusiness還為中小企業買家提供抵押或無抵押的信用，OfBusiness會設置融資額度，中小企業可以用其從平臺購買原材料，也可以用于平臺外的購買。

　　“我們既是中小企業的金融網絡，也是一個績效網絡，”OfBusiness的創始人Ashish Mohapatra說。莫哈帕特拉認為，中小企業面臨的最大挑戰是資金問題。如果中小企業能從外國企業獲得資金支持，他們會愿意在這里購買。

　　OfBusiness擁有100多個產品類別，70多萬注冊用戶，50多個貸款合作伙伴。目前已服務中小企業4500余家，完成交易10萬余筆。

　　根據OfBusiness的財務數據，其2021財年的營業收入為1748億盧比(約合22億美元)，是上一年的兩倍，其中工業品和原材料的銷售額占85.7%，公司利潤為56億盧比(約合7000萬美元)。OfBusiness預測，在截至2023年3月的財年，該公司的營收將達到60億美元。

　　該公司的創始人是一對夫婦，他們是麥肯錫的同事，Ashish Mohapatra和Ruchi Kalra。她的丈夫Mohapara也在Matrix Partners India工作了五年。因此，經緯印度和Matrix Partners參與了除F輪之外的每一次融資。

　　根據Crunchbase數據，OfBusiness迄今已完成11輪融資，累計金額8.78億美元。之前的主要投資機構包括軟銀愿景、老虎全球基金和Alpha Wave Ventures。

　　值得一提的是，Business的信貸部門Oxyzo在2022年6月完成了第一輪獨立融資，金額達2億美元，被稱為印度最大的A輪融資。Oxyzo也成為Ashish Mohapatra和Ruchi Kalra創立的第二個獨角獸。

　　億邦動力注意到印度B2B領域出現了一批獨角獸企業:提供日用品、電子產品和食品在線交易的Udaan估值31億美元，Infra。提供預拌混凝土、粉煤灰、水泥等房地產和建筑材料的Market估值25億美元，為制造業、能源、航空、汽車等行業的企業提供定制設備和零部件的Zetwerk估值25億美元，服務于印度農村的小店，提供消費品物流。

　　02.印度B2B為什么崛起？

　　這些印度B2B公司快速發展并獲得大量融資的背景之一是印度獨角獸公司正在批量誕生，尤其是在2021年之后。

　　印度研究機構Inc42 Media的數據顯示，直到2020年，印度只有37家獨角獸企業。然而，2021年印度共有44家獨角獸企業，同比增長率高達383%，超過了之前10年的總和。

　　獨角獸爆發的趨勢會持續到2022年。5月，印度數字銀行Open完成5000萬美元D輪融資，成為印度第100家獨角獸企業。今年上半年，印度新增20只獨角獸。

　　Nasscom和津諾夫的年度創業報告估計，到2025年，印度將有3.7萬家初創企業，累計估值7000億美元，獨角獸數量將達到200家。

　　印度已經成為世界上發展最快的創業生態系統。老虎基金、軟銀、紅杉、Accel等知名美元基金都在積極押注印度，200多只基金今年首次在印度投資。

　　2021年，老虎基金在印度投資了17家獨角獸企業，旗下老虎已為一家名為Private Investment Partners 15的基金籌集了110億美元。2021年，軟銀在印度投資30億美元，占據了印度獨角獸的半壁江山。不久前，紅杉還宣布完成募集兩只新基金，其中一只是20億美元的印度基金。

　　獨角獸誕生最多的行業是金融科技、電子商務、SaaS和健康科技，包括to C公司和to B公司。由于大量印度人正在使用國際公司的產品，如WhatsApp、臉書和AWS，而Flipkart、Ola和Swiggy被視為亞馬遜、優步和美團的模仿，印度本土公司在To C領域沒有太大的創新空間

　　to B的領域就很不一樣了。第一點是深入了解當地企業的需求，提供合適的解決方案?！皠摌I生態系統是分階段發展的。一般B2C先于B2B。2017年起，印度市場轉向B2B。一些大規模的科技產品創業公司會慢慢出現?！苯蛑Z夫項目經理阿提特·達納克(Atit danak)說。

　　從上表可以看出，大部分印度B2B獨角獸企業都是在2016年前后成立的，印度中小企業對數字化服務的需求也確實從2016年開始快速增長。2016年頒布“廢鈔令”，2017年實施新的全國統一稅制GST(商品及服務稅)。印度中小企業面臨的電子支付、商品及服務稅申報、網絡營銷、資金周轉等問題亟待解決。

　　2016年的另一個背景是，印度電信運營商Reliance Jio開始了價格戰，大大降低了印度中小企業主使用智能手機和4G流量的成本。Jumbotail的創始人Ashish Jhina曾表示，在創業之初，他們服務的店主因為流量緊張而不愿意使用手機App，Jumbotail團隊向店主收取自己的錢。

　　印度中小企業數量超過6340萬家，雇傭了約4.6億人，創造了全國約30%的GDP。根據印度工業聯合會和德勤的報告，2020年印度B2B電子商務市場的整體規模將達到約7000億美元。

　　投資者顯然已經注意到B2B在印度的興起。投資Moglix的IFC亞洲互聯網和東南亞投資部負責人Pravan Malhotra表示，自2016年以來，他們已將重心轉向B2B創業公司。

　　紅杉印度負責人Tejeshwi Sharma表示:“數字技術的好處——敏捷性、透明度、效率、生產率和可靠性——在這些行業基本上不存在，盡管它們構成了我們經濟的重要和關鍵部分。這意味著任何試圖利用技術來實現這一領域現代化的公司都看到了一個巨大的目標市場?！?/p>

　　Nexus Capital總經理維爾馬警告稱，向網絡的轉型并不容易:“印度的供應鏈已經斷裂，效率低下。我們不能把這些碎片強行數字化，然后指望它們變得高效。我們必須重建供應鏈?！?/p>

　　印度B2B公司的投資者中有中國互聯網巨頭:Udaan于2019年由騰訊投資，XpressBees于2019年由阿里巴巴投資。

　　印度B2B公司能夠在短時間內獲得較高的估值，正是因為原有的基礎設施薄弱，他們跳過了信息或交易模式的單一環節，直接主導了供應鏈重構的工作。

　　成立僅26個月就成為獨角獸的烏丹就是一個典型的例子。Udaan的客戶群是印度廣大城鎮和農村地區的中小型零售商。過去的中小零售商由于進貨渠道有限，沒有豐富的貨源，也無法獲得可靠的物流配送服務和信用服務。

　　所以，烏丹解決的第一個問題是物流，為從事主食、電子產品、服裝的買賣雙方提供物流服務和運費補貼，從而建立買賣雙方的數據庫，進而發展到B2B交易，直接連接制造商或批發商與零售商，根據交易數據幫助中小零售商融資，提高整個產業鏈的流通效率。

　　一些印度B2B公司的公開財務數據也顯示了其優秀的成長能力。如本文第一部分所述，2021財年商業的營業收入為1748億盧比(約合22億美元)，比上一年翻了一番。下文。建材B2B獨角獸公司Market成立于2016年，營收為Rs。2017財年12.54億盧比。35億盧比。2020財年和2021財年120億(1.5億美元)，公司自成立以來一直盈利。

　　此外，與中國B2B公司從基層走過來的創始人相比，這些印度B2B公司的創始人通常擁有漂亮的履歷:他們畢業于印度理工學院，曾在谷歌、麥肯錫、Flipkart等大公司工作過。他們有更敏銳的商業嗅覺、更豐富的技術經驗、更強的融資能力和更直截了當的雄心。

　　“我們現在希望成為所有制造、采購和供應鏈金融的前沿和中心。顯然，我們會變得更強大?！盡oglix的創始人Garg說。

　　下文。Market占領了印度市場，將自有品牌的瓷磚和花崗巖出口到約旦、迪拜和美國。這家公司的創始人阿迪亞·沙爾達(Aaditya Sharda)說:“我們正在打造一個全球品牌，我們希望它在五年內成為一家價值100億美元的公司?！?/p>